Успешная инвестиционная деятельность, тем более – на фондовой бирже, предусматривает знание и понимание большого числа профессиональных терминов. Одним из таких, далеко не самых простых и очевидных, выступает делистинг. Поэтому имеет смысл остановиться на нем подробнее и рассмотреть, что означает делистинг акций, когда он проводится и к каким последствиям приводит.
Определение
Делистинг акций – это исключение ценной бумаги (далее также - ЦБ) из обращения на фондовой бирже. Он происходит по разным причинам – как добровольно, так и принудительно. Основаниям для такого решения отводится следующий раздел статьи. Здесь же необходимо выделить основную суть рассматриваемого процесса, которая состоит в удалении ЦБ из списка торговых инструментов.
Основания для делистинга акций
С некоторой долей условности различают три основных причины прекращения торговли ЦБ на фондовом рынке. В их числе:
- Несоответствие акции или эмитента установленным на бирже требованиям. Применительно к ценной бумаге речь идет о правильной регистрации, к компании, выпустившей ее – о своевременном предоставлении и полноте обязательной отчетности.
- Банкротство или другие финансовые проблемы эмитента. Фактически выступают еще одним нарушением правил листинга на любом из фондовых рынков, включая российскую Московскую биржу.
- Самостоятельное решение компании, выпустившей акции. В отличие от двух предыдущих причин, здесь речь идет о добровольном желании эмитента. Основанием для подобных действий становятся: избыточное инвестирование, консолидация активов в руках определенных лиц, стремление выпустить новую ЦБ, изменение инвестиционной стратегии компании и т.д.
Этапы делистинга акций
Процедура делистинга регламентируется на законодательном уровне. В общем случае, независимо от причины такого решения, она включает несколько последовательно реализуемых на практике этапов:
- Обращение в соответствующее подразделение биржи. Инициатором становятся или контролирующие структуры, или эмитент. Во втором случае к заявлению прикладывается решение уполномоченных лиц или органов компании.
- Рассмотрение обращения. Происходит в месячный срок. По итогам экспертный совет рекомендует или исключить ЦБ из числа торговых инструментов, или отклонить ходатайство.
- Извещение владельцев акций о запуске делистинговой процедуры вместе с выставлением публичной оферты.
- Выкуп ценных бумаг у миноритариев – добровольный или принудительный. Порядок реализации мероприятия регламентирован законодательством, определяющим правила функционирования акционерных обществ.
Что делать инвестору при делистинге?
Первый и самый очевидный шаг владельца ЦБ – продажа акций, в отношении которых объявлен делистинг. Дать однозначно утвердительный ответ о целесообразности такого решения нельзя. Исключение ценных бумаг из обращения вовсе не означает прекращения или даже уменьшения прав их собственников.
Напротив, возникающий вокруг акций негативный информационный шум обычно приводит к падению стоимости. Поэтому продавать ценную бумагу становится попросту невыгодно. Намного проще и правильнее дождаться оферты от мажоритариев – нередко предложение оказывается заметно более привлекательным, чем текущий курс акции на фондовой бирже.
Как продать акции перед предстоящим делистингом?
Если решение о продаже все-таки было принято, целесообразно внимательно изучить все доступные владельцу акции возможности. Они включают не только обычный фондовый, но и внебиржевой рынок, куда перемещаются многие ЦБ, прошедшие делистинг. Правила функционирования последнего намного менее строги, чем для фондового, а потому торговля часто ведется активнее и с большим разбросом стоимости акций. Следствием такого положения дел становится возможность заработать, которая, как обычно, соседствует с аналогичным ростом рисков.
Что делать с делистинговыми акциями?
Попытка ответить на вопрос о том, что такое делистинг акций, неизбежно сводится к еще одному, вынесенному в подзаголовок статьи. Приведенная выше информация наглядно демонстрирует, что единственно правильной стратегии для подобных случаев попросту нет. Решение нужно принимать в зависимости от персональных целей конкретного инвестора и на основании объективного анализа сложившейся на фондовом рынке ситуации. Серьезным фактором становится изучение особенностей ЦБ, в отношении которой объявлен или планируется делистинг.
Полезные советы
Можно выделить три основных варианта действий в отношении делистинговых акций. Первый предусматривает срочную самостоятельную продажу инвестором. Такой подход к решению проблемы целесообразен, если у ценной бумаги нет перспектив, например, в отношении эмитента запущена процедура банкротства. Рассчитывать на рост курса не имеет смысла, поэтому нужно получить за акцию хоть что-то.
Вторая стратегия предусматривает ожидание и принятие оферты от мажоритариев. Она перспективна, если компания-эмитент продолжает работу и планируют новое размещение ценных бумаг. В подобной ситуации для нее крайне важно сохранить и приумножить положительное мнение инвесторов.
В этом случае подходит и третий способ – сохранение ЦБ в собственном инвестиционном портфеле. Он имеет экономический смысл и тогда, когда делистинг произошел в результате какой-либо ошибки, например, с подачей отчетности или невыполнением норм регулятора. В такой ситуации высока вероятность быстрого восстановления или даже роста стоимости акций, в том числе – на внебиржевом рынке.