Виды доходности по облигациям

Облигации относятся к числу самых простых и надежных инструментов для инвестирования. Ценная бумага (далее также ЦБ) предоставляет право на получение гарантированного дохода, не имеет заметной волатильности, а ее стоимость изменяется достаточно предсказуемо. Рассмотрим подробнее, как формируется и рассчитывается доходность облигаций.

Виды доходности по облигациям

Прибыль владельца облигации формируется из двух частей – купонного дохода (далее также КП) и разницы между ценой покупки и последующей продажи. На практике выгодность ЦБ определяется путем расчета доходности. Этот критерий считается ключевым при выборе направления инвестирования.

Доходность облигаций классифицируется на несколько видов. Основными выступают два – купонная и текущая. Кроме того, рассчитывают еще три показателя – в зависимости от типа ценной бумаги и правил вычисления. А потому имеет смысл описать все пять разновидностей получаемого дохода подробнее.

Купонная

Другое часто используемое название – ставка купона. Выражается в процентах, которые эмитент платит владельцу ЦБ ежегодно. Устанавливается заранее – при выпуске облигации. Характерной особенностью этого вида дохода выступает ежедневное начисление. Другими словами, владелец ценной бумаги получает часть прибыли даже после продажи актива. Логичным следствием становится большая привлекательность облигации сразу после выпуска, что позволяет получить доходность в полном объеме.

Текущая

Рассчитывается как отношение купонной доходности к актуальной на данный момент стоимости ценной бумаги. Обычно вычисляется в том случае, если инвестора интересует быстрое получение дохода, а вложения относятся к краткосрочным, например, на полгода. Другими словами, акцент делается не на купонный доход, а на разницу между ценой покупки и продажи облигации.

Простая к погашению

Доходность к погашению облигации рассчитывается в том случае, если владелец планирует предъявлять ценную бумагу к погашению. Включает и КП, и стоимость актива. Значение показателя актуально при длительном инвестировании в облигацию – вплоть до истечения срока действия ценной бумаги.

Эффективная к погашению

Сложный интегрированный показатель. Учитывает прибыль владельца ценной бумаги при реинвестировании денег, полученных в формате купонного дохода. Средства направляются на приобретение ценных бумаг с аналогичным купоном. Расчет эффективной доходности к погашению облигации требуется для долгосрочных инвесторов, планирующих получать максимально возможный доход по облигациям.

Доходность к продаже

Самый простой показатель. Не требует выполнения каких-либо расчетов. Доходность к продаже показывает, по какой цене бумага может быть продана в конкретный момент времени. Значение показателя сравнивается с ценой покупки, а разница между ними наглядно демонстрирует прибыль или убыток от сделки.

Формула для расчета доходности

Расчет перечисленных выше показателей выполняется по разным формулам. В большинстве случаев их нельзя назвать сложными. Например, КП вычисляется так:

• КД = С * t / 365, где используются следующие обозначения:
• КД – купонная доходность;
• С – сумма ежегодного купонного дохода;
• t –количество дней, прошедших с момента начала очередного купонного периода;
• 365 – продолжительность года в днях.

Для большей наглядности имеет смысл привести пример расчета. Исходные данные:

• стоимость облигации – 10 000 рублей;
• купонная ставка -5%;
• время с начала купонного периода – 100 дней.

Размер купонного дохода составит: 137,0 руб. (10 000 * 5% * 100 / 365).

Текущая доходность по облигации рассчитывается по формуле:

• ТД = КД / Ц * 100%, где используются следующие обозначения:
• ТД – текущая доходность;
• КД – купонный доход в год;
• Ц – стоимость актива на данный момент.

Пример расчета для облигации со следующими исходными данными:

• номинал – 10 000 рублей;
• цена покупки 10 500 рублей;
• ставка – 5%.

Текущая доходность равняется 4,76% (500 / 10 500 *100).

Простая доходность к погашению вычисляется по такой формуле:

• ПДП = ТД + Н –Ц * 365/T * 100, где используются следующие обозначения:
• ПДП – простая доходность к погашению;
• Н – номинал;
• Ц – цена покупки;
• 365 – количество дней в году;
• Т – срок действия ценной бумаги.

Формула эффективной доходности к погашению выглядит еще сложнее и имеет такой вид:

• ЭДП = (Н – Ц) / T + ТД / (Н + Ц) / 2 * 100%, где используются следующие обозначения:
• ЭДП – эффективная доходность ценной бумаги к погашению;
• Н – номинал облигации;
• Ц – цена покупки;
• Т – срок действия.

Что такое амортизация облигации?

Под амортизацией облигации понимается частичное возвращение номинальной стоимости ценной бумаги в течение срока ее действия. Другими словами, вместо разовой выплаты стоимости эмитент совершает несколько платежей на заранее оговоренных условиях. Такой формат облигаций обычно выгоднее для инвестора, который возвращает вложенные средства несколько быстрее.

Важной особенностью ценной бумаги с амортизацией становится постепенное снижение купонного дохода. Оно объясняется тем, что проценты начисляются только на непогашенную часть номинала. Поэтому расчет доходности для подобных облигаций становится заметно сложнее. Но самостоятельное вычисление разных видов этого показателя не требуется, так как намного проще обратиться к брокеру. Специалист быстро произведет необходимые расчеты и предоставит результаты потенциальному инвестору вместе с рекомендациями о привлекательности подобных вложений.